ゆうちょで買う投資信託の運用リスク座談会（中編：金利・為替と商品構成の罠） #

前編では「コスト」や「心理的安心感」のリスクを話しましたが、中編では2025年現在の**「金利のある世界」**への変化に伴う、ゆうちょ特有の運用リスクについて深掘りします。

---

第4部： 「金利上昇」がバランス型投信を襲うリスク #

**投資の素人：** 郵便局のパンフレットで、株と債券を組み合わせた「バランス型」を勧められました。「値動きが安定していて安心ですよ」と言われたのですが…。

**経済の専門家：** それが2025年現在の最大のリスク要因の一つです。今、日本も世界も「低金利時代」が終わりました。金利が上がると債券の価格は下がります。これまでは「株が下がれば債券が上がる」という分散効果が効いていましたが、**「株安と債券安が同時に来る」**局面が増えています。

**ファンドマネージャーB：** ゆうちょで人気のバランスファンドは債券比率が高いものが多いですが、今の金利上昇局面では、かえってそれが足を引っ張る可能性があります。「リスクを抑えているはずが、じわじわ資産が削られる」という、バブル期にはなかった現象に初心者は耐えられないかもしれません。

**投資の中堅：** 私もバランス型を持っていましたが、結局「何で運用しているか」が不透明になりがちなんですよね。結局、債券部分が足を引っ張って、株の上昇益を食いつぶしてしまう。

---

第5部： 「円安・円高」への対応力の欠如 #

**ファンドマネージャーA：** ゆうちょのラインナップは、海外株についても選択肢が限定的です。2024年から2025年にかけて為替が大きく動きましたが、こうした局面で「為替ヘッジあり・なし」を柔軟に選んだり、特定の国に絞ってリスクを回避したりといった機動的な運用が、ゆうちょの限られた商品数では難しい。

**投資の専門家：** そうですね。例えばネット証券なら、米国の金利状況を見て「今はインド株にシフトしよう」とか「ゴールド（金）を組み入れよう」といった調整が低コストで即座にできますが、ゆうちょでは「決められたパッケージ（投信）」の中で耐えるしかありません。

**投資の経験が長い人：** 昔のバブル崩壊時は「円高」がトドメを刺したけど、今は「悪い円安」と「金利上昇」が同時に来ている。この複雑な状況で、ゆうちょの限られたメニューから正解を選び続けるのは、プロでも至難の業だよ。

---

第6部： 「分配金」という甘い罠 #

**投資の素人：** 「毎月分配金が出るタイプ」なら、お小遣いみたいで嬉しいなと思ったのですが、これも良くないのでしょうか？

**ファンドマネージャーB：** 2025年の新NISA（成長投資枠）でも一部の分配型は買えますが、基本的にはお勧めしません。特に利益が出ていないのに元金を削って出す「特別分配金」は、単に自分の財布の金を別のポケットに移しているだけです。

**投資の専門家：** バブル時代のような右肩上がりの相場ならまだしも、今のような不安定な相場で分配金を出し続けると、運用効率が著しく下がります。**「複利の効果」を自ら捨てているようなもの**ですから、資産形成層にとっては大きなリスクです。

---

第7部： 暴落時の「相談」は本当に助けになるか？ #

**投資の中堅：** 暴落が来た時、郵便局の窓口に行けば「今は持ち続けてください」と言われるでしょう。でも、それは根拠に基づいたアドバイスなのか、単に解約を阻止したいだけなのか、見極められますか？

**投資の経験が長い人：** バブル崩壊の時、証券会社の営業マンを信じて持ち続けた人は、資産が10分の1になるまで逃げ遅れた。最終的な判断は自分でするしかない。窓口があることで「誰かが守ってくれる」と錯覚してしまうこと自体が、最大の「出口戦略のリスク」だね。

---

難しいポイント・キーワード（中編） #

| キーワード | 内容 | 2025年のリスク |
| --- | --- | --- |
| **金利と債券の逆相関** | 金利が上がると債券価格は下がる。 | 「安全」と言われたバランス型投信がマイナスになる要因。 |
| **為替ヘッジ** | 為替変動の影響を抑える手法。 | 円安から円高に振れた際、ヘッジなしの海外投信は大きな損失が出る。 |
| **複利効果の喪失** | 利益を再投資せず分配すること。 | 分配型投信を選ぶことで、将来の資産額が大幅に減るリスク。 |

---

> **後編（完結編）に続く**
> 次回は、**「ゆうちょ銀行での運用を『あえて』選ぶべき唯一の条件」**と、**「バブルの教訓を活かした具体的な守り方」**について総括します。

---

**（続けて後編を回答してよろしいでしょうか？）**